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《红周刊》:今年上半年,茅台市值突破万亿,茅台股价是否高估再度成为市场争论的焦点,对此您怎么看?王冠:去年茅台股价突破400元以及今年茅台市值突破万亿元,都引来市场舆论的质疑与担心。但投资者对上市公司的看法,很多时候会受到很多价值判断以外因素的影响,比如认知方式、心理障碍以及个人身份与动机等。

3月19日早盘,沪指上演多空拉锯战,在3100点左右来回争夺后小幅下行。截至上午收盘,沪指下跌0.22%,报收3089.5点。值得注意的是,围绕3100点,沪指半日就展开了四个回合的反复拉锯,足见大盘走势之纠结。图中虚线为3100点业内人士表示,现阶段指数大幅上行或大幅回调的可能性都不大,北向资金也未到离场时机,仍将持续流入。当前行情下,金融、科技等板块被看好,低估值优质个股和基本面超预期个股成为部分机构的选股方向。

改革不断深化除了业绩反转外,军工企业尤其是军工央企资本运作也有望在2019年持续提速,将成为军工板块持续看点。近期,国睿科技重组方案获国防科工局原则性同意,重组获得重大进展。东方证券认为,随着院所资产证券化的推进,军工板块改革有望进入深化阶段。以两船战略性重组为代表,2019年军工板块资本运作明显提速,大小运作案例频现。

但为何柯达最终还是会失败?在西蒙看来,柯达失败根本的原因在于:其内部成千上万的,甚至数以十万计的员工,都是依赖于传统成像技术来生活的。“这些人是非常强大的一股势力,突然和他们说,你们没有用了,你们不是下个时代所需要的。一时间会有无数人站出来抵制。他们会有若干个理由向你说明:‘我们的相机更好,成像质量更好。数码相机只是个补充产品’……”那时,柯达也尝试通过通过多元化来自救,例如:收购了一些办公室文印设备的企业,但是都失败了。

王冠:任何公司都有其合理的价格范围,贵州茅台也不例外,并且公司的基本面也不会是一成不变的。只不过对于一家未来价值空间巨大的公司,当前合理价格的范围会非常宽,从DCF(现金流折现)公式来看,就是说它会对折现率非常敏感。这类公司,市场在大多数时候都不会对其高估。当然如果说茅台动态市盈率涨到40倍或50倍,那显然我们就应当谨慎了。

中国隐形冠军相比德国隐形冠军的三个特征随着中国在世界经济中扮演越来越重要的角色,西蒙开始更多地专注中国的隐形冠军企业,在其最新版本的《隐形冠军》一书里,他提到92家中国隐形冠军公司。与德国隐形冠军相比,中国隐形冠军呈现出三个明显的特征。一,成长速度更快。

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